الأسهم خيارات كالة مشكلة

مشكلة الوكالة هي مشكلة تضارب المصالح المتأصلة في أي علاقة حيث من المتوقع أن يتصرف أحد الأطراف في مصالح أخرى في تمويل الشركات، فإن مشكلة الوكالة عادة ما تشير إلى تضارب المصالح بين شركة الإدارة والمساھمین في الشرکة من المفترض أن یقوم المدیر، بصفتھ وکیل المساھمین، أو مديري المدارس باتخاذ القرارات التي من شأنھا تعظیم ثروة المساھمین علی الرغم من أنھ یفضل مصلحة المدیر لتعظیم ثروتھ. في حين أنه من غير الممكن القضاء على مشكلة الوكالة تماما، المدير يمكن أن يكون الدافع للعمل في مصالح المساهمين الفضلى من خلال الحوافز مثل التعويض القائم على الأداء التعويض المباشر من قبل المساهمين، والتهديد بإطلاق النار والتهديد من عمليات الاستيلاء. العلاقة. لا توجد مشكلة الوكالة دون وجود علاقة بين المدير والوكيل في هذه الحالة، يقوم الوكيل بمهمة نيابة عن o و مدير المدرسة قد ينشأ هذا بسبب مستويات مختلفة من المهارة، ومواقف توظيف مختلفة أو قيود على الوصول. على سبيل المثال، فإن مدير توظيف عامل سباكة لإصلاح مشاكل السباكة على الرغم من أن سباك أفضل مصلحة هو جعل قدر الدخل كما انه يمكن ، ويتحمل مسؤولية أداء في أي حالة من الحالات يؤدي إلى أكثر فائدة للمدير. تنشأ مشكلة الوكالة بسبب قضية مع الحوافز وكيل قد يكون الدافع للعمل بطريقة غير مواتية للمدير إذا كان وكيل مع حافز على التصرف بهذه الطريقة على سبيل المثال، في السباكة سبيل المثال في وقت سابق، سباك قد جعل ثلاثة أضعاف المال من خلال التوصية خدمة وكيل لا يحتاج إلى حافز ثلاثة أضعاف الأجر موجود، وهذا يسبب مشكلة الوكالة التي قد تنشأ. الحد من مشكلة الوكالة والقضاء عليها. يمكن تقليل مشكلة الوكالة إلى الحد الأدنى عن طريق تغيير هيكل التعويض إذا لم يدفع الوكيل على أساس كل ساعة بل عن طريق الاستكمال n من المشروع، وهناك أقل حافزا على عدم التصرف نيابة عن الرئيسي بالإضافة إلى ذلك، ردود الفعل الأداء والتقييمات المستقلة عقد وكيل مسؤولة عن قراراتهم. المثال التاريخي لمشكلة الوكالة. في عام 2001، قدمت عملاق الطاقة إنرون لإفالس تقارير المحاسبة قد تم تصنيعها لجعل الشركة يبدو أن لديها المزيد من المال من ما حصل فعلا هذه التزييفات سمح للشركة سعر السهم لزيادة خلال فترة المديرين التنفيذيين كانوا يبيعون أجزاء من أسهمهم على الرغم من أن الإدارة كانت مسؤولة عن رعاية المساهمين مصالح الوكالة، أدت مشكلة الوكالة في إدارة تعمل في مصلحتهم الخاصة. الوكالة مشكلة. علاقة وكالة يحدث عندما يقوم مدير يستأجر وكيل لأداء بعض واجب نزاع، والمعروفة باسم مشكلة وكالة، تنشأ عندما يكون هناك تعارض في والفائدة بين احتياجات المدير واحتياجات الوكيل. في التمويل، هناك نوعان من علاقات الوكالة الأولية حاملي الأسهم مقابل المديرين. إذا كان المدير يملك أقل من 100 من الأسهم المشتركة للشركة، ومشكلة وكالة محتملة بين المديرين وأصحاب الأسهم. يمكن للاداريين اتخاذ القرارات التي تتعارض مع المصالح الفضلى للمساهمين على سبيل المثال، المديرين قد تنمو شركاتهم إلى هربا من محاولة استحواذ لزيادة أمنهم الوظيفي الخاص ومع ذلك، قد يكون الاستحواذ في مصلحة المساهمين 2. المساهمين مقابل الدائنين. المؤمنين يقررون إقراض المال إلى شركة على أساس المخاطر للشركة، وهيكل رأس المال ورأس المال المحتمل هيكل كل هذه العوامل سوف تؤثر على التدفقات النقدية المحتملة للشركة، وهو مصدر قلق رئيسي للدائنين. الحقوق، ومع ذلك، لديها السيطرة على مثل هذه القرارات من خلال المديرين. بما أن المساهمين اتخاذ القرارات على أساس مصالحهم الفضلى، بين المساهمين والدائنين على سبيل المثال، يمكن للمديرين اقتراض المال لإعادة شراء أسهم لخفض الشركة س قاعدة العوائد وزيادة عائدات المساهمين سوف يستفيد المساهمون مع ذلك، فإن الدائنين سوف تشعر بالقلق نظرا لزيادة الديون التي من شأنها أن تؤثر على التدفقات النقدية المستقبلية. محفز المديرين على العمل في المساهمين أفضل المصالح. هناك أربع آليات رئيسية لتحفيز المديرين للعمل في مصالح المساهمين أفضل. التدخل المباشر من قبل المساهمين. التهديد من إطلاق النار. التهديد من عمليات الاستيلاء .1 التعويض الإداري يجب أن يتم بناء التعويض الإداري ليس فقط للاحتفاظ المديرين المختصة، ولكن لمواءمة مصالح المديرين مع تلك المساهمين قدر الإمكان. هذا هو عادة القيام به مع راتب سنوي بالإضافة إلى مكافآت الأداء وأسهم شركة شيرسباني يتم توزيعها عادة على المديرين إما أسهم الأداء حيث المديرين سوف تحصل على عدد معين من الأسهم على أساس أداء الشركة. خيارات الأسهم التنفيذية التي تسمح للمدير لشراء الأسهم في تاريخ لاحق والسعر مع استخدام خيارات الأسهم، والمديرين هم (2) التدخل المباشر من قبل حملة الأسهم اليوم، فإن غالبية أسهم الشركة مملوكة من قبل مستثمرين مؤسسيين كبيرين، مثل صناديق الاستثمار والمعاشات التقاعدية على هذا النحو، يمكن لهؤلاء المساهمين المؤسسيين الكبار وممارسة النفوذ على المديرين، ونتيجة لذلك، عمليات الشركة. 3 التهديد بإطلاق النار إذا كان المساهمون غير راضين عن الإدارة الحالية، فإنها يمكن أن تشجع مجلس الإدارة الحالي لتغيير الإدارة القائمة، أو المساهمين قد إعادة انتخاب مجلس إدارة جديد من المديرين الذين سيحققون المهمة .4 التهديد بعمليات الاستحواذ إذا تدهور سعر السهم بسبب عدم قدرة الإدارة على إدارة الشركة على نحو فعال، قد يتحمل المنافسون أو المساهمون حصة مسيطرة في الشركة ويجلبون مدراءهم الخاصين. في القسم التالي ، سنقوم بدراسة المؤسسات المالية والأسواق المالية التي تساعد الشركات على تمويل عملياتها. إرون دو إكسكوتيف ستوك أوبتيون سولف أكونت بروبلم أكونتينغ Esay. Published 23rd مارش، 2015 آخر تعديل 23rd مارش، 2015. تم تقديم هذا المقال من قبل الطالب هذا ليس مثالا على العمل الذي كتبه كتابنا للمقالات المهنية. عندما تدعى شركة تسمى إنرون تصعد إلى الرقم سبعة بقعة على فورتشن 500 ثم ينهار في أسابيع إلى الخراب التدخين، أسهمها بقيمة بنسات، الرئيس التنفيذي لها، أحد المقربين من الرؤساء، أكثر أو أقل تبخرت، يجب أن يكون هناك دروس هناك في مكان ما - دانيال هينينغر، وول ستريت جورنال. في ديسمبر 02، 2001، إنرون كوربوراتيون فيلينغ فور إفلاس فقدت حملة الأسهم من إنرون عشرات المليارات من الدولارات حيث انخفض سعر السهم إلى ما يقرب من الصفر ويبين الانهيار إنرون كيف أن التباين في المعلومات والسلوك الانتهازي وكلاء من المديرين التنفيذيين للشركة ومدققي الحسابات وعدم قدرة مديري المدارس وأصحاب الأسهم للسيطرة عليها، أسفرت عن واحدة من أكبر الإفلاس. المسؤولية الرئيسية وكيل. من الناحية النظرية، مصلحة أصحاب الشركة أو المساهمين برينسي فإن الزملاء والمديرين هم نفس الشيء، ولكن في الواقع العملي ليس هذا هو الحال تنشأ مشكلة الوكالة عندما يقوم مدراء الأسهم بتوظيف المديرين التنفيذيين أو وكلاء المديرين لاتخاذ القرارات التي هي في صالح المساهمين، ولكن وكلاء متابعة الأنشطة الخاصة بهم، الفائدة و هذه الأنشطة أو القرارات تقلل من قيمة المساهمين يمكن أن تكون الفائدة الإدارية تنويع المخاطر والسلطة والوضع والهيبة والمكاسب الشخصية من الخيارات الأسهم الخ. للتغلب على مشكلة الوكالة، يحاول المساهمين لمواءمة مصلحة الإدارة مع أن من خاصة بهم، من خلال تصميم حزم تعويض جذابة لأعلى المسؤولين التنفيذيين للشركة المكافآت، دفع الأجور، والترويج، وتقاسم الأرباح وخيارات الأسهم والتهديد بإطلاق النار هي بعض الطرق لحل مشكلة الوكالة. أسباب المشكلة وكيل الرئيسي. المعلومات عدم التماثل وكلاء الحصول على مزيد من المعلومات حول الشركة من أن مديري المدارس والوكلاء استخدام هذه المعلومات لمصالحهم الشخصية ث هيش ليس في صالح مديري المدارس. اختيار مخاطر تفضيل الأفضلية المخاطرة للوكيل والمدير يختلفون مديرون محايدون المخاطر ولكن وكلاء نازفة المخاطر وهذا الاختلاف يخلق تأثير على الشركات الربحيةباني مقدمة. نرون كان واحدا من العالم الرائدة الشركات التي تعمل في مجال الكهرباء والغاز الطبيعي والاتصالات ولب الورق والورق صناعة تأسست في عام 1985 ومقرها في شركة تكساس ادعى أنها ولدت ما يقرب من 101 مليار الإيرادات في عام 2000 1 وكان اسمه أمريكا الأكثر ابتكارا الشركة لمدة ست سنوات متتالية من قبل مجلة فورتشن في أكتوبر / تشرين الأول عام 2001، أعلنت الشركة عن الغش المحاسبة ومراجعة البيانات المالية وفي وقت لاحق في ديسمبر 2001، قدمت للإفلاس انخفضت أسهم إنرون من أكثر من 90 00 الولايات المتحدة في صيف عام 2000 إلى مجرد الفتات فقدت حملة الأسهم حوالي 11 مليار بسبب سوء سلوك من المديرين التنفيذيين في انرون لذلك نحن تحليل الذين كانوا مسؤولين في الواقع عن هذه الخسارة عدم تناظر المعلومات وفرص العمل سلوك إزتيك من وكلاء التنفيذيين والمديرين وعدم قدرة أصحاب المدارس على السيطرة عليها، جعل انرون انهيار كارثية سوف تركز مجموعتنا بشكل رئيسي على 3 كبار التنفيذيين وحزمة التعويضات وهؤلاء المديرين التنفيذيين هم كينيث لاي رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، جيفري سكيلينغ الرئيس ، كو أندرو فاستو كفو. الفلسفة وراء التعويض التنفيذي في Enron. Enron وكانت التعويضات التنفيذية تتألف في المقام الأول من الراتب والمكافأة وخيارات الأسهم. وقد ارتبط جزء كبير من التعويض لأداء وحدة الأعمال و Enron. Bonus من المديرين التنفيذيين كان على أساس سعر السهم من Enron. Cause مشكلة دعم الأدلة. وقد دفعت المديرين التنفيذيين مكافأة سخية إذا كان سعر سهم إنرون يعبر علامة معينة حتى المديرين التنفيذيين كان الهدف الوحيد لزيادة سعر السهم على أية حال كما تم مكافأة لهم مربحة أيضا خيارات الأسهم، والتي كانت ترتفع أيضا مع سعر السهم في عام 2000، فإن إجمالي التعويضات و جي (فف) كان 132 مليونا و 69 مليونا على التوالي، وأكثر من 90 منها جاء من بيع خيارات الأسهم 5. لزيادة سعر السهم، بدأ المديرون التنفيذيون في اتخاذ مخاطر عالية، والتوسع في العديد من المجالات سواء كانت ذات صلة أو غير ذات صلة والتلاعب في الحسابات والبيانات. في السنوات ال 3 الماضية قبل انهار إنرون، باعت 3 المديرين التنفيذيين الرئيسي الجزء الأكبر من خيارات الأسهم أندرو فاستو كفو باعت 34 مليون، باع رئيس كينيث لاي، الرئيس التنفيذي لشركة 184 مليون ومكافأة مكافأة مكافأة من 14 مليون وبيع جيفري سكيلينغ كو 71 مليون وحصلت على مكافأة مكافأة من 10 8 مليون 7. من منتصف 1999 إلى 2001، باع المديرين التنفيذيين انرون أسهم 1 مليار دولار، مما يدل على أنهم جميعا يريدون كسب المال السريع من خيارات الأسهم عن طريق زيادة سعر السهم في المدى القصير 6 لتلبية وتوقعات المحللين، بدأ المديرين التنفيذيين التلاعب الحسابات، تضخيم أرقام الربح وإخفاء التزامات الشركة أندرو فاستو كفو خلق الكثير من الشركات ذات الأغراض الخاصة س سب • نقل التزامات شركة إنرون وبالتالي تخفيض التزامات ديون إنرون على الأوراق وعلاوة على ذلك، كان في بعض الشركات ذات الأغراض الخاصة هو المروج، وهو تضارب واضح في المصالح، ولكن مجلس الإدارة وافق على كل هذه الصفقات رئيس سكيلينغ دعمت جميع الصفقات التي قام بها فاستو وأنتجت وثائق كاذبة للمدققين لتضخيم الإيرادات والأرباح رئيس لا، الرئيس التنفيذي إهمال جميع الأعمال الخاطئة للمديرين التنفيذيين إنرون التنفيذيين استخدام أسهم إنرون كضمان لإجراء الصفقات وإذا كانت حصة انخفض سعر أقل من حد معين، كان عليهم وضع المزيد من الأسهم أو النقدية وكان هذا أيضا واحدا من الأسباب للحفاظ على سعر السهم عالية في السوق. وقد شجع جميع كبار المسؤولين التنفيذيين الجميع لشراء أسهم إنرون ولكن كانوا يبيعون أسهمهم في السوق كما أنهم يعرفون البيانات المالية الفعلية للشركة ويبين الرسم البياني أدناه الأسهم التي تباع من قبل سكيلينغ وسعر السهم، مما يدل بوضوح أنه كلما ارتفع سعر السهم متوسطة، وقال انه بيع جزء كبير من عقده. الحل مشكلة يمكن حلها عن طريق الرصد السليم لأعمال وكلاء نظرا لأنه من الصعب جدا على مديري لمراقبة وكلاء، فإنها تربط تعويضات المديرين التنفيذيين مع أداء الشركة ولكن في إنرون كانت المعايير الوحيدة لقياس أداء الشركة هي سعر السهم الذي يستند إلى نتائج كاذبة قام المديرون التنفيذيون بتحصيل ثروة من خلال بيع خيارات الأسهم في السوق بسبب ارتفاع سعر السهم وبالتالي فإن الحل لمشكلة الوكالة لم يكن يعمل في إنرون أو لم تنفذ بشكل صحيح. يجب مكافأة المديرين التنفيذيين على أساس الأداء طويل الأجل للشركة ويجب أن يكون هناك معايير متعددة لقياس أداء الشركة على سبيل المثال العقود يجب أن تحد من مقدار الربح الذي سيتم دفع المكافآت على للحد من قصيرة الأجل، وقرارات مربحة على المدى الطويل على الربحية على المدى الطويل من قبل وكلاء لدينا أيضا بعض التوصيات، والتي ينبغي للشركات النظر لتجنب مثل هذه الحوادث. في حين جعل كونتر يجب على شركة العمل أن تذكر صراحة. الأنشطة التي ترغب الشركة في تشجيع. الأنشطة التي ترغب الشركة في تثبيط. وينبغي أن تمنح خيارات الأسهم فقط على أساس الأرباح المستدامة. يجب أن المبدأ الرئيسي مراقبة عن كثب أنشطة وكلاء.